强势美元意味着什么？ 美元走强如何影响其他货币？

美元走强意味着什么？ 一般来说，强势美元势必会对新兴市场造成压力。 在以美元为中心的信用体系中，欧元、日元、英镑等发达经济体货币均表现疲软，新兴市场货币更易受到冲击。 可惜，委内瑞拉、埃及、尼日利亚等国已经使出极端手段试图改变弱势局面，但收效甚微。 如今，强势美元下的“受害者”名单还在不断增加，墨西哥比索和土耳其里拉都迎来了最艰难的时期。 那么美元走强对其他货币究竟意味着什么呢？

美元

对于新兴市场国家而言，本币对美元贬值虽然有利于增加出口，但也会加速资本外流，增加美元债务的偿债压力。 美元升值可能会损害新兴经济体的经济增长。

国际清算银行近期发布的一份研究报告指出，货币贬值将通过贸易和金融渠道影响经济发展。 该行对22个新兴市场的调查显示，货币贬值的金融影响在13个国家占主导地位。 换句话说，对于大多数新兴经济体而言，汇率贬值将减缓经济增长。

墨西哥比索

US President-elect Trump has been spreading the idea that the way the US trades with Mexico needs to change and, if possible, build a wall along the border between the two countries. 以汽车行业为例。 特朗普曾严厉批评美国汽车制造商在成本较低的国家而非美国建设生产线，从而牺牲了美国的就业机会，并威胁要禁止从墨西哥进口汽车。 征收 35% 的关税。 特朗普此前在推特上点名威胁丰田，发文称“丰田汽车表示将在墨西哥建新工厂，为美国生产卡罗拉汽车。不行！要么在美国建厂，要么支付高额关税。” 随后，福特宣布取消在墨西哥建厂的计划。

事实上，墨西哥经济与美国息息相关，美国占墨西哥出口市场的81%。 也许正是“这堵墙”使特朗普的选举成为墨西哥比索贬值的触发因素。 The Mexican peso has fallen since Trump was elected president of the United States. 截至昨日，墨西哥比索兑美元汇率一度跌至22.6的水平，再创历史新低。

为了保护本国经济免受特朗普的影响，墨西哥政府制定了“应急计划”，但“应急计划”并未奏效。 据说墨西哥中央银行试图通过抛售美元来提振其饱受打击的本国货币比索。 路透社援引匿名消息人士的话称，墨西哥央行开始抛售美元，规模至少10亿美元，但未能阻止比索的跌势，比索的处境可能更加艰难。

新兴市场陷入困境

如果说强势美元在一定程度上代表了美国经济，那也折射出一些新兴市场所遭遇的困境。

受经济恶化、恐怖袭击频发、修宪等政治经济因素影响，土耳其里拉兑美元今年已贬值约10%，是今年表现最差的货币。 就在昨天，土耳其里拉兑美元汇率盘中下跌超过2.5%，触及3.8967的历史最低水平。 过去三个月，土耳其里拉兑美元汇率下跌超过20%。

穆迪警告称，土耳其发生的一系列恐怖袭击可能会拖累经济并使银行面临挤兑风险。 尽管土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安去年底呼吁该国居民将外币兑换成土耳其里拉，但土耳其居民和非银行企业的美元存款持续攀升，巨大的对外借款需求使得里拉是美联储加息后最脆弱的货币之一。 就在周二，土耳其央行将外汇存款准备金率下调了50个基点美元涨跌对比特币的影响，并承诺在必要时采取额外措施抑制市场过度波动，但收效甚微。

里拉和比索并不是唯一受到伤害的货币。 埃及直接宣布汇率自由浮动，埃及货币在黑市上一夜贬值48%； 行动。 甚至一些经济形势仍处于安全期的经济体也开始未雨绸缪，印度、马来西亚、菲律宾、泰国等多国央行纷纷选择入市干预。

印度储备银行在 2016 年感恩节早盘交易中斥资约 5 亿美元干预外汇市场。马来西亚中央银行已“立即对在不可交割远期外汇市场交易令吉的个人或银行实施监管干预”。 菲律宾央行一直强调，如果菲律宾比索兑美元波动过大，央行将毫不犹豫地出手干预市场。

本币对美元大幅贬值，首先会导致本币所在国的恶性通货膨胀。 土耳其的通货膨胀率已飙升至近 10%。 委内瑞拉没有 2016 年的官方通货膨胀数据，但许多经济学家预计它会达到三位数。 经济咨询公司 EcoanalitiCA 估计，2016 年委内瑞拉的通货膨胀率高达 500%。

“在强势美元下，资本外逃是大多数新兴市场国家无法回避的问题，各国央行都必须迎接这样的挑战。” 新加坡华侨银行经济学家谢东明在接受国际金融报记者采访时表示。

发达经济体如何应对美元走强

相比之下，发达经济体，尤其是欧元区和日本，更能适应强势美元环境。 对日本而言，美元走强和日元贬值有利于通胀指标的回升。

目前日元兑美元交投于118.0附近，多家机构下调日元兑美元预期至130.0。 星展银行财富管理北亚区投资总监李振浩在接受《国际金融报》记者采访时指出：“预计2017年美国经济增长强劲，通胀指数上升美元涨跌对比特币的影响，步伐加快。 “美联储加息的步伐将加快。加息总是会发生的。日本央行的宽松货币政策正在给日元带来进一步的压力。”

2016年12月，日本制造业PMI实际录得52.4，高于预期的51.9和前值51.3，创2015年12月以来新高。日本制造业反弹的步伐一直持续到2016年底。对此，黑田东彦，日本央行行长表示，日本经济正处于结束通缩的关键时刻。 日本央行将继续实施宽松政策，并将在结束通缩方面取得进展。 非常有信心在2017年结束通货紧缩。

摩根大通董事总经理Hiroshi Ugai表示，日本央行一直强调维持货币政策的必要性，即实现2%的通胀目标比实现物价稳定更重要，因此日本央行有望以维持其立场。

“日本需要日元贬值来刺激国内通胀，而强势美元正是日本所需要的。” 谢东明指出。

在外汇市场上，要么是东风压倒西风，要么是西风压倒东风。 只要美元仍是货币信用体系的中心，各国央行就需要时刻关注和判断美元会走强还是走弱，以维护外汇储备、汇率稳定、和资本自由。 对流动性和货币政策独立性等问题做出正确回答。

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