华尔街“空神”警告不要碰比特币：一文不值！但疯狂的长金

被称为华尔街“空神”的约翰·保尔森在2008年因做空次级抵押贷款而声名鹊起，为他的基金和投资者赚了200亿美元黄金和比特币的关系，至今无人能敌。

此后，他的持仓和空头成为市场关注的焦点。而今天，在金融危机 14 年后，保尔森再次看到金融市场过度投机的迹象。

他向外界直接表态：比特币等数字货币将“最终证明一文不值”的泡沫，并坦言“不建议任何人投资数字货币”。他还看空泡沫丰富的 IPO 市场和受通胀影响的债券市场。

保尔森于 1994 年创立了他的同名基金，这家总部位于纽约的公司以其风险套利而闻名。然而黄金和比特币的关系，其业绩自 2008 年以来一直在波动，到 2019 年，他管理的资产已从峰值 380 亿美元跌至 90 亿美元。2020年，该基金将转型为家族办公室，全部管理自有资金。

比特币=泡沫

我不建议任何人投资

保尔森认为比特币是一个泡沫，任何数字货币都没有内在价值。他称其为“无价之宝”的有限供应。他认为，目前比特币价格的上涨只是一定程度的需求超过了有限的供给，一旦需求下降，价格就会下跌。

保尔森指出，无论在哪里交易，数字货币最终都将证明一文不值。一旦繁荣消退或流动性枯竭，投资将归零。他不建议任何人投资加密货币。

但是，他并没有做空比特币。保尔森认为，比特币不同于次级债券。次级债结构不对称，相对风险小可控；而数字货币则完全不同，即使它的观点从长远来看是正确的，但从短期来看。可能面临空头挤压的风险。以比特币为例，它从 5000 美元涨到了 60000 美元，其高波动性使其难以做空。

在创下今年 6 万美元的新高后，比特币开始调整

看跌债券

警惕通胀风险

他认为目前债券市场存在最大的错误定价，并认为美国的通胀可能不受控制。

当前美国通胀远超此前预期。市场有观点认为是暂时的：按照美联储的说法，经济重启引发的通胀只是暂时现象，最终会消退。

然而，保尔森表示，如果利率不下降，或者如果利率不下降到美联储 2% 的目标，那么最终利率将会上升，债券价格将会下跌。在这种情况下，与债券和利率相关的各种期权策略可以提供非常高的回报。

对于美联储降低利率以扩大流动性，保尔森与官方立场一致。他认为，美联储虽然人为降息，但并不打算维持太久，因为美国经历了疫情以来最严重的金融危机，整个经济陷入瘫痪。如果不是美联储和财政部采取非常激进的政策，可能已经发生了严重的衰退。通过提供货币和财政刺激，美国政府真正将经济衰退的影响降到最低，推动了经济的快速复苏。

看好黄金

美国通胀将远超预期

今年黄金价格波动较大

保尔森认为，黄金在通胀时期表现更好。他指出，上一次黄金价格大幅上涨是在 1970 年代，当时美国经历了两年两位数的通货膨胀。

他指出，上一轮金价暴涨是由于供需关系：当时可投资的黄金数量有限，规模只有万亿美元，金融资产总额接近200万亿美元。随着通货膨胀的上升，当资产从固定收益和现金资产中撤出并寻求黄金作为对冲价值时，转出的资金量远远超过可以投资于黄金的资金，供需失衡导致价格黄金大幅上涨。

他认为现在值得投资黄金有一个重要的原因。美联储在 2009 年实施量化宽松政策时，同时提高了银行资本金和存款准备金率。这意味着，当美联储购买政府债券以创造流入银行的货币时，大量货币并没有真正进入流通。现在完全不同了：新冠疫情之后，大量货币进入流通，2020年美国货币供应量增加了25%。保尔森认为，货币供应量是通胀的最佳指标，美国通胀率将远远超出预期。

二季度黄金库存增加

在中国概念股中创建多个仓位

从他二季度的调仓走势来看，保尔森确实是个黄金迷，加仓了多只黄金股。

保尔森基金大幅增持了美国最高品位露天金矿之一 Perpetua 的持仓，增仓 67% 持股约 1. 5 亿美元，增仓 Seabridge 金矿持股 32%持有约3600万美元；增仓拥有全球最大金矿公司巴里克黄金约28%的股份，持有约1亿美元。他还持有价值约 300 万美元的看涨黄金期权。

更有趣的是，保尔森平仓了持有实物黄金的SPDR黄金ETF。或许他更看好黄金升值给上游行业带来的好处，而不是短期的金价波动。此外，它还将其在西方石油的头寸增加了约 1. 56 亿美元，使其成为第五大头寸。

保尔森二季度还增持了多个中概股：新仓包括阿里巴巴、滴滴、百度，新仓约2亿美元。其中，滴滴的持仓约为1.5亿美元，为二季度增仓的最大持仓。（中国基金报）